剛剛，證監(jiān)會重磅發(fā)布！全面優(yōu)化券商風控指標體系，突出全面風險管理，或釋放近千億元資金

9月20日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），進一步發(fā)揮風險控制指標的“指揮棒”作用。對證券公司投資股票、開展做市等業(yè)務的風險控制指標計算標準進行了完善，對優(yōu)質證券公司的風控指標適當予以優(yōu)化，即適當調整連續(xù)三年分類評價居前的證券公司的風險資本準備調整系數(shù)、表內外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實可用穩(wěn)定資金。

業(yè)內人士指出，此舉意在支持優(yōu)質證券公司適度拓展資本空間，預計將釋放近千億元資金，促進有效提升資本使用效率，加大服務實體經(jīng)濟和居民財富管理力度。

引導券商更好發(fā)揮作用

證券公司科創(chuàng)板跟投、做市交易、系統(tǒng)建設、合規(guī)風控投入均需消耗凈資本。為促進證券公司功能發(fā)揮，更好服務中國特色現(xiàn)代資本市場的建設，本次修訂對證券公司投資股票、開展做市等業(yè)務的風險控制指標計算標準進行了優(yōu)化完善，進一步引導證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長期價值投資、服務實體經(jīng)濟融資、服務居民財富管理等作用，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質量金融服務。

具體來看，本次各項風控指標維持了原有的基本框架，4個核心風控指標風險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率的監(jiān)管標準和預警標準沒有變化。主要變化是風控指標的分子分母細分項目和計算標準根據(jù)行業(yè)發(fā)展需要進行了局部調整。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認為，《規(guī)定》更趨“精細化”，這將有助于引導券商夯實風控基礎，優(yōu)化金融資源配置，提供更高質量金融服務。

“這將拓寬優(yōu)質券商資本空間，提升資本效率，同時促進做市、資管、公募REITs等業(yè)務在風險可控的基礎上高質量發(fā)展?！比A泰證券分析師沈娟則表示，有助于引導券商在投資端、融資端、交易端綜合發(fā)力，充分發(fā)揮活躍資本市場等作用。

助力優(yōu)質券商做優(yōu)做強

此次修訂，通過放寬高評級優(yōu)質券商風險資本準備調整系數(shù)和表內外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，拓展優(yōu)質證券公司資本空間。

具體來看，此次修訂支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質證券公司適度拓展資本空間，更好為實體經(jīng)濟提供綜合金融服務，對優(yōu)質證券公司的風控指標適當予以優(yōu)化，適當調整連續(xù)三年分類評價居前的證券公司的風險資本準備調整系數(shù)、表內外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實可用穩(wěn)定資金，支持優(yōu)質證券公司適度拓展資本空間。

近年來各類別證券公司數(shù)量總體保持穩(wěn)定，A類、B類、C類公司數(shù)量占比分別為50%、40%、10%，AA級別公司保持在14家左右。從《規(guī)定》來看，相關指標的優(yōu)化，有助于優(yōu)質券商，尤其是分類評級結果居前的優(yōu)質券商有望破除當前的凈穩(wěn)定資金率、資本杠桿率等風控指標瓶頸，進一步提升凈資產(chǎn)收益率，拓展業(yè)務并提供更多元化的金融服務，加快機構與資管業(yè)務發(fā)展，更好做優(yōu)做強。同時，有助于行業(yè)內部的競爭優(yōu)化，促進行業(yè)的服務能力和效率提升，更好為實體經(jīng)濟提供綜合金融服務。

業(yè)內人士預計，這將釋放近千億元資金，促進有效提升資本使用效率，加大服務實體經(jīng)濟和居民財富管理力度。

此次修訂還加強了對證券行業(yè)的監(jiān)管。《規(guī)定》對證券公司開展場外衍生品等業(yè)務從嚴設置風險指標計算標準，加強資本約束，提升監(jiān)管力度。

沈娟表示，這是對中央金融工作會議關于全面強化機構監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管等要求的落實，明確證券公司應堅持審慎原則計算風險控制指標，體現(xiàn)業(yè)務發(fā)展與合規(guī)風控的匹配性，鞏固風險防控基礎，夯實高質量發(fā)展根基。

兼顧安全與效率

此次修訂是四年多來，對券商風控指標計算標準的再次修訂?，F(xiàn)行的規(guī)則始于2020年1月的《證券公司風險控制指標計算標準》，以凈資本和流動性為核心的風險控制指標體系，經(jīng)過多年的實踐，總體來說，證券行業(yè)抗風險能力穩(wěn)步提升，風險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項核心風險控制指標長期維持在監(jiān)管標準的1.5—2.5倍水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，沒有發(fā)生重大風險事件。風險控制指標體系在提升證券公司風險管理水平、增強行業(yè)抵御風險能力方面發(fā)揮了重要作用。

記者從接近監(jiān)管部門的相關人士處了解到，此次修訂主要體現(xiàn)四方面的監(jiān)管導向。一是突出全面覆蓋。對證券公司所有業(yè)務活動納入風險控制指標約束范圍，提升風險控制指標體系的完備性，夯實風控基礎。二是突出審慎從嚴。對創(chuàng)新業(yè)務和風險較高的業(yè)務從嚴設置風險控制指標計算標準，引導證券公司走資本集約型的專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。三是強化風險管理。根據(jù)證券公司風險管理水平、業(yè)務風險特征和期限匹配性，合理完善計算標準，提升風險控制指標的科學性和有效性。四是促進功能發(fā)揮。引導證券公司優(yōu)化業(yè)務結構和資產(chǎn)配置，加大服務實體經(jīng)濟和居民財富管理的力度，提升資本使用效率，成為促進資本市場健康穩(wěn)定高質量發(fā)展的重要力量。

業(yè)內人士指出，此次調整提高了風險控制指標的科學性、有效性、導向性，意在提升全面風險管理的主動性和有效性，為增強投資銀行服務能力奠定良好基礎。同時對重點業(yè)務加強資本約束，體現(xiàn)從嚴監(jiān)管的導向，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。