證監(jiān)會(huì)重磅發(fā)布！全面優(yōu)化券商風(fēng)控指標(biāo)體系，突出全面風(fēng)險(xiǎn)管理，或釋放近千億元資金

源自證券時(shí)報(bào)官微

9月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的“指揮棒”作用。對(duì)證券公司投資股票、開(kāi)展做市等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了完善，對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)控指標(biāo)適當(dāng)予以?xún)?yōu)化，即適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類(lèi)評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)、表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實(shí)可用穩(wěn)定資金。

業(yè)內(nèi)人士指出，此舉意在支持優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，預(yù)計(jì)將釋放近千億元資金，促進(jìn)有效提升資本使用效率，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理力度。

引導(dǎo)券商更好發(fā)揮作用

證券公司科創(chuàng)板跟投、做市交易、系統(tǒng)建設(shè)、合規(guī)風(fēng)控投入均需消耗凈資本。為促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮，更好服務(wù)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的建設(shè)，本次修訂對(duì)證券公司投資股票、開(kāi)展做市等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化完善，進(jìn)一步引導(dǎo)證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、服務(wù)居民財(cái)富管理等作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)。

具體來(lái)看，本次各項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)維持了原有的基本框架，4個(gè)核心風(fēng)控指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有變化。主要變化是風(fēng)控指標(biāo)的分子分母細(xì)分項(xiàng)目和計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)行業(yè)發(fā)展需要進(jìn)行了局部調(diào)整。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認(rèn)為，《規(guī)定》更趨“精細(xì)化”，這將有助于引導(dǎo)券商夯實(shí)風(fēng)控基礎(chǔ)，優(yōu)化金融資源配置，提供更高質(zhì)量金融服務(wù)。

“這將拓寬優(yōu)質(zhì)券商資本空間，提升資本效率，同時(shí)促進(jìn)做市、資管、公募REITs等業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上高質(zhì)量發(fā)展?！比A泰證券分析師沈娟則表示，有助于引導(dǎo)券商在投資端、融資端、交易端綜合發(fā)力，充分發(fā)揮活躍資本市場(chǎng)等作用。

助力優(yōu)質(zhì)券商做優(yōu)做強(qiáng)

此次修訂，通過(guò)放寬高評(píng)級(jí)優(yōu)質(zhì)券商風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，拓展優(yōu)質(zhì)證券公司資本空間。

具體來(lái)看，此次修訂支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合金融服務(wù)，對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)控指標(biāo)適當(dāng)予以?xún)?yōu)化，適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類(lèi)評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)、表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實(shí)可用穩(wěn)定資金，支持優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間。

近年來(lái)各類(lèi)別證券公司數(shù)量總體保持穩(wěn)定，A類(lèi)、B類(lèi)、C類(lèi)公司數(shù)量占比分別為50%、40%、10%，AA級(jí)別公司保持在14家左右。從《規(guī)定》來(lái)看，相關(guān)指標(biāo)的優(yōu)化，有助于優(yōu)質(zhì)券商，尤其是分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果居前的優(yōu)質(zhì)券商有望破除當(dāng)前的凈穩(wěn)定資金率、資本杠桿率等風(fēng)控指標(biāo)瓶頸，進(jìn)一步提升凈資產(chǎn)收益率，拓展業(yè)務(wù)并提供更多元化的金融服務(wù)，加快機(jī)構(gòu)與資管業(yè)務(wù)發(fā)展，更好做優(yōu)做強(qiáng)。同時(shí)，有助于行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)化，促進(jìn)行業(yè)的服務(wù)能力和效率提升，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合金融服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這將釋放近千億元資金，促進(jìn)有效提升資本使用效率，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理力度。

此次修訂還加強(qiáng)了對(duì)證券行業(yè)的監(jiān)管?！兑?guī)定》對(duì)證券公司開(kāi)展場(chǎng)外衍生品等業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)資本約束，提升監(jiān)管力度。

沈娟表示，這是對(duì)中央金融工作會(huì)議關(guān)于全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管等要求的落實(shí)，明確證券公司應(yīng)堅(jiān)持審慎原則計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，體現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與合規(guī)風(fēng)控的匹配性，鞏固風(fēng)險(xiǎn)防控基礎(chǔ)，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。

兼顧安全與效率

此次修訂是四年多來(lái)，對(duì)券商風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的再次修訂。現(xiàn)行的規(guī)則始于2020年1月的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》，以?xún)糍Y本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐，總體來(lái)說(shuō)，證券行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步提升，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項(xiàng)核心風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)長(zhǎng)期維持在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的1.5—2.5倍水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，沒(méi)有發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系在提升證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平、增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面發(fā)揮了重要作用。

記者從接近監(jiān)管部門(mén)的相關(guān)人士處了解到，此次修訂主要體現(xiàn)四方面的監(jiān)管導(dǎo)向。一是突出全面覆蓋。對(duì)證券公司所有業(yè)務(wù)活動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)約束范圍，提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系的完備性，夯實(shí)風(fēng)控基礎(chǔ)。二是突出審慎從嚴(yán)。對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)證券公司走資本集約型的專(zhuān)業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征和期限匹配性，合理完善計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性和有效性。四是促進(jìn)功能發(fā)揮。引導(dǎo)證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度，提升資本使用效率，成為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次調(diào)整提高了風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性、有效性、導(dǎo)向性，意在提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，為增強(qiáng)投資銀行服務(wù)能力奠定良好基礎(chǔ)。同時(shí)對(duì)重點(diǎn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)資本約束，體現(xiàn)從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。