外資凈購入境內(nèi)股票增加、配置人民幣資產(chǎn)意愿增強！外匯局最新發(fā)布

10月22日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，國家外匯管理局副局長李紅燕、國家外匯管理局國際收支司司長賈寧介紹2024年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)情況。

當天公布的國家外匯管理局（下稱“外匯局”）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，銀行結(jié)匯2377億美元，售匯1895億美元，順差482億美元；銀行代客涉外收入6306億美元，對外付款5704億美元，順差602億美元。9月份，銀行結(jié)售匯與銀行代客涉外收付款分別從上月的逆差轉(zhuǎn)為順差。

2024年1—9月，銀行累計結(jié)匯16762億美元，累計售匯17975億美元，逆差1213億美元；銀行代客累計涉外收入52594億美元，累計對外付款52566億美元，順差28億美元。

對于當前外匯形勢，李紅燕總結(jié)稱，今年以來人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩(wěn)定，外匯市場預期和交易保持理性有序，國際收支總體保持基本平衡。我國外匯市場的成熟度和內(nèi)在韌性不斷增強，適應(yīng)外部環(huán)境變化的承受力也明顯增強，為今年以來外匯收支形勢總體穩(wěn)定提供了有力支撐。

來看前三季度外匯收支特點?

1.跨境資金恢復凈流入。前三季度，銀行代客涉外收支總體小幅順差，其中一季度小幅順差，二季度轉(zhuǎn)向逆差，三季度恢復順差。主要構(gòu)成上，貨物貿(mào)易延續(xù)凈流入，外資來華投資逐步向好，境內(nèi)主體對外投資總體有序。

2.結(jié)售匯趨向基本平衡。前三季度，結(jié)售匯總體呈現(xiàn)逆差，主要是二季度逆差擴大；三季度重新回到均衡水平，其中9月份恢復順差，結(jié)匯上升、售匯基本穩(wěn)定。

3.近期結(jié)匯率有序回升、售匯率穩(wěn)中有降，企業(yè)結(jié)售匯意愿保持理性。前三季度，衡量結(jié)匯意愿的外匯收入結(jié)匯率為62.1%，衡量購匯意愿的外匯支出售匯率為68.9%。境內(nèi)主體匯率預期總體平穩(wěn)，外匯交易保持理性有序。

4.外匯市場交易比較活躍。前三季度，境內(nèi)人民幣外匯市場交易量總計30.27萬億美元，同比增長10.1%。其中，即期和衍生品交易量分別為10.18萬億和20.09萬億美元，衍生品交易市場占比為66.4%，該比例較2023年同期上升3.7個百分點。

5.外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。9月末，外匯儲備余額為33164億美元，較2023年末增加了784億美元。今年以來，非美元貨幣對美元匯率有貶有升，全球資產(chǎn)價格總體上漲，在匯率折算以及資產(chǎn)估值變動等非交易因素影響下，我國外匯儲備規(guī)模穩(wěn)中有升。

外資持有境內(nèi)債券總量已超6400億美元

今年以來，人民幣債券的綜合收益率保持良好，吸引了境外投資者增配人民幣債券。據(jù)李紅燕介紹，截至目前，外資持有境內(nèi)人民幣債券的總量超過6400億美元，處于歷史高位。此外，受境內(nèi)股市上漲帶動，9月下旬以來，外資凈購入境內(nèi)股票總體增加，外資配置人民幣資產(chǎn)的意愿進一步增強。

李紅燕表示，目前，境外投資者投資境內(nèi)的資本市場總體處于起步階段，持有人民幣資產(chǎn)的規(guī)模和比重不算高，外資在國內(nèi)股市、債市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撐，還有進一步提升空間。具體來說：

第一，我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，提供了良好的宏觀環(huán)境。

第二，我國完善高水平開放，提供良好的政策環(huán)境。黨的二十屆三中全會對推動金融高水平開放作出了重要部署，隨著有關(guān)政策進一步落地見效，境內(nèi)資本市場對外資的吸引力有望繼續(xù)增強。

第三，人民幣資產(chǎn)具有非常好的分散風險的多元配置效果，提供了良好投資價值。同時，人民幣在全球跨境交易使用中的占比穩(wěn)步提升，國際影響力逐步增強，是全球投資者多元化資產(chǎn)配置的重要選擇。

“總體看，外資配置人民幣資產(chǎn)有助于豐富境內(nèi)市場參與主體、提高市場的流動性，促進境內(nèi)資本市場更加活躍和國際化發(fā)展?！崩罴t燕說，外匯局將積極支持境外投資者參與境內(nèi)資本市場。

我國外債規(guī)?？傮w適度、償債風險較低

今年上半年，我國外債規(guī)模穩(wěn)步提升。截至6月末，外債余額為2.54萬億美元，較2023年末增加971億美元，增幅為4%。

一方面，我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展，疊加人民幣債券綜合收益率上漲等影響，外資穩(wěn)步配置人民幣債券，上半年凈增持規(guī)模處于歷史高位，帶動債券類外債增加近900億美元，是外債回升的主要推動因素。

另一方面，隨著美聯(lián)儲降息預期上升，境內(nèi)企業(yè)和銀行等主體償還外債節(jié)奏趨緩，存貸款、貿(mào)易信貸等融資型外債止跌回升，上半年增加80多億美元。從初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，三季度外債規(guī)?？傮w穩(wěn)定。

賈寧指出，根據(jù)債務(wù)形成方式，可以將我國外債分為兩類。第一類是企業(yè)、銀行等部門從境外融資形成的對外債務(wù)，與跨境貿(mào)易和投資發(fā)展直接相關(guān)。第二類是外資購買境內(nèi)債券形成的對外債務(wù)，反映全球投資者對人民幣資產(chǎn)的配置需求?！敖陙?，隨著人民幣對外吸引力增強，第二類成為我國外債增長的主要渠道?！彼f。

賈寧強調(diào)，我國外債規(guī)模總體適度、償債風險較低。我國外債規(guī)?？傮w穩(wěn)定，與國內(nèi)生產(chǎn)總值比值在14%-16%區(qū)間內(nèi)小幅波動，外債規(guī)模與實際經(jīng)濟發(fā)展基本匹配。負債率、償債率、債務(wù)率、短期外債與外匯儲備之比等四個指標均在國際公認的安全線以內(nèi)，外債償付風險可控。2024年6月末，人民幣外債、中長期外債占比分別為49%和44%，較2019年末分別上升13個和3個百分點，外債期限錯配和幣種錯配風險可控，明顯降低。

人民幣匯率升幅對進出口影響溫和

今年9月，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，實行兩年多的緊縮政策開始轉(zhuǎn)向，中美利差有所調(diào)整。

李紅燕指出，未來，美聯(lián)儲降息節(jié)奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場預期也緊跟美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化在不斷調(diào)整。從過去情況看，美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整對全球金融市場會產(chǎn)生外溢影響。我國的外匯市場運行雖然受到了波及，但總體是保持穩(wěn)定的，主要得益于國內(nèi)基本面的支撐作用。

未來我國經(jīng)濟保持高質(zhì)量發(fā)展、高水平開放持續(xù)推進，市場韌性進一步增強，外匯市場更有基礎(chǔ)和條件保持穩(wěn)定地運行。

首先，我國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢持續(xù)鞏固，有助于夯實國內(nèi)外匯市場穩(wěn)定運行的內(nèi)部基礎(chǔ)。

其次，我國建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制，有助于提升國際收支和外匯市場運行的穩(wěn)定性。

第三，我國外匯市場韌性穩(wěn)步提升，有助于適應(yīng)和緩釋外部環(huán)境變化影響。

李紅燕表示，從匯率變化來看，今年以來境內(nèi)人民幣對美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩(wěn)定。即使8、9月人民幣對美元匯率出現(xiàn)了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應(yīng)，并且人民幣的升幅在全球范圍內(nèi)也屬于一個平均水平，對于進出口的影響是比較溫和的。

經(jīng)常賬戶將延續(xù)規(guī)模擴大、基本平衡發(fā)展態(tài)勢

經(jīng)常賬戶是反映一個國家內(nèi)外部經(jīng)濟是否平衡的重要指標。賈寧指出，今年以來，我國經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，顯示經(jīng)濟內(nèi)外部平衡格局進一步得到鞏固。展望未來，我國經(jīng)常賬戶將延續(xù)規(guī)模擴大、基本平衡的發(fā)展態(tài)勢，有助于維護國際收支和外匯市場穩(wěn)健運行。

首先，我國貨物貿(mào)易出口和進口有望平穩(wěn)增長，貿(mào)易順差保持相對穩(wěn)定。從出口看，一方面，全球經(jīng)濟溫和復蘇，外需對出口的拉動作用持續(xù)存在。另一方面，出口發(fā)展內(nèi)生動力依然較強。從進口看，國內(nèi)經(jīng)濟運行延續(xù)向好態(tài)勢，消費活力將進一步釋放，對國際商品需求會同步增加。

其次，服務(wù)貿(mào)易收支結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，貿(mào)易差額走勢有望趨于緩和。近年來，我國服務(wù)貿(mào)易出口穩(wěn)步增長。服務(wù)貿(mào)易另一個主要構(gòu)成項目是旅行，當前居民出境旅游、留學穩(wěn)步恢復，已基本回歸至疫情前水平，未來增速將趨于平緩。同時，今年以來我國持續(xù)優(yōu)化外籍來華人員服務(wù)，擴大簽證便利化，帶動跨境旅行收入實現(xiàn)較快增長，未來有望繼續(xù)增長并促進旅行逆差收窄。

此外，對于外匯局發(fā)布的國際收支平衡表貨物貿(mào)易與海關(guān)進出口數(shù)據(jù)存在差異，賈寧回應(yīng)稱，這在其他經(jīng)濟體也是一個普遍現(xiàn)象，非我國特有。主要是因為國際收支與海關(guān)統(tǒng)計分別遵循不同的國際標準。

企業(yè)承擔一定成本套期保值是必要的、劃算的

今年以來，企業(yè)進行外匯套期保值的比率達到27%，處于歷史較高水平。李紅燕指出，在開放經(jīng)濟和匯率市場化的環(huán)境下，企業(yè)需要重視匯率風險管理問題。使用外匯衍生品是匯率避險的一個重要手段，我們在日常調(diào)研中也了解到，一些企業(yè)對于衍生品的價格成本以及保值效果等問題還存在一些顧慮。

“企業(yè)承擔了一定成本進行套期保值是必要的、也是劃算的?！崩罴t燕表示，外匯衍生品有國內(nèi)外通行的市場定價機制。市場實踐也表明，企業(yè)要根據(jù)自身的外匯敞口狀況合理地利用外匯衍生品等各種工具進行套期保值并正確評估效果，特別是，不能簡單地將鎖定的遠期匯率和到期時候的即期匯率相比較，來評估套保是虧還是賺。

服務(wù)企業(yè)匯率風險管理是外匯局的一項重點工作，李紅燕表示，外匯局將會繼續(xù)加強市場宣傳培訓，推動金融機構(gòu)優(yōu)化服務(wù)，多方合作降低外匯套期保值成本，深化外匯市場發(fā)展，構(gòu)造更好的外匯金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，支持企業(yè)更好地管理外匯風險。