全力“備戰(zhàn)”！試點跨境理財通，各家券商“陣容”曝光

11月初，首批14家券商獲批參與跨境理財通業(yè)務(wù)試點，為跨境財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展打開了一扇新大門。

券商中國記者注意到，近期，各試點券商緊鑼密鼓地開啟了投資者教育，公司總部、境內(nèi)外分公司、財富條線等多個微信公眾號陣地“全面開花”，多頻次、多形式開展跨境理財通業(yè)務(wù)宣講。

除此之外，試點券商在跨境資金流動風(fēng)控方面做了哪些工作？上架了哪些產(chǎn)品？近日，券商中國記者采訪了十余家券商了解其業(yè)務(wù)最新進展。

全力籌備靜待展業(yè)號角

隨著參與機構(gòu)從商業(yè)銀行擴容至券商，“跨境理財通”邁入2.0階段。在業(yè)內(nèi)看來，這將利好券商財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展，并加快其自身國際化布局進程。并且，多家受訪券商都表示，相比商業(yè)銀行，券商在投研、買方投顧實踐、技術(shù)、跨境投融資服務(wù)等領(lǐng)域具備突出優(yōu)勢。

券商中國記者了解到，為搶抓機遇，各家券商近期積極整合資源、強化協(xié)同，從系統(tǒng)、產(chǎn)品、培訓(xùn)、投教等多個方面鋪開，全力準(zhǔn)備迎接展業(yè)的發(fā)令槍響。

為了推動順利展業(yè)，銀河、中信、興業(yè)、平安等多家券商都成立了專項工作項目組。例如，國泰君安的籌備專項小組由副總裁領(lǐng)導(dǎo)，匯集總部7個部門及灣區(qū)下轄分公司、國泰君安國際的業(yè)務(wù)骨干，圍繞制度建設(shè)、賬戶設(shè)計、系統(tǒng)改造、產(chǎn)品準(zhǔn)備、人員培訓(xùn)等關(guān)鍵領(lǐng)域籌備工作。平安證券則每周都會以例會及周報的形式向?qū)ｍ椊M通報項目進程，保證問題可以第一時間發(fā)現(xiàn)、第一時間反饋，并第一時間解決。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，試點初期，內(nèi)地券商可自主選擇一家港澳券商作為合作券商，后續(xù)擬允許與多家合作。香港證監(jiān)會月初公布的合資格持牌券商名單，也正是14家試點券商的香港子公司。就如何建設(shè)與境外子公司的聯(lián)動機制，多家券商也向記者進行了介紹。

比如，銀河證券以其在港全資子公司銀河國際作為合作券商，在跨境理財通業(yè)務(wù)上，從業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、渠道、信息系統(tǒng)、支持服務(wù)體系等方面進行了整合。再如中信證券華南有關(guān)負責(zé)人提到，目前境內(nèi)外雙方在銷售人員管理、產(chǎn)品信息及銷售要求培訓(xùn)、數(shù)據(jù)信息共享及定期核對、落實反洗錢和反恐怖融資各項工作均已達成共識，將根據(jù)創(chuàng)新投資產(chǎn)品或服務(wù)計劃、持倉產(chǎn)品表現(xiàn)智能化分析、一對一專屬顧問等服務(wù)為合資格的投資者為投資者提供“北向通”和“南向通”金融服務(wù)。

“各部門相關(guān)職能崗位人員皆已準(zhǔn)備就緒，將加快做好系統(tǒng)上線安排?！睆V發(fā)證券有關(guān)負責(zé)人表示。中金財富有關(guān)負責(zé)人亦表示，目前已圍繞跨境理財通的開戶、產(chǎn)品管理、“北向通”交易、資金管理等關(guān)鍵業(yè)務(wù)場景，從前端、中臺系統(tǒng)到柜臺系統(tǒng)進行了系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計及功能改造分析，并與中金香港系統(tǒng)聯(lián)動，完成開發(fā)及多輪內(nèi)部全流程測試。

需做好跨境資金流動風(fēng)險防范

券商中國記者采訪獲悉，在上述系列準(zhǔn)備工作中，風(fēng)險防范和系統(tǒng)搭建是重中之重。

平安證券有關(guān)負責(zé)人提到，內(nèi)地與港澳監(jiān)管機構(gòu)在客戶的開戶流程設(shè)定、資金跨境匯劃、反洗錢檢查、交易清算規(guī)則、投資者保護上都存在不同的要求。中信證券華南有關(guān)負責(zé)人也持有類似觀點，并表示這種差異性對試點券商的風(fēng)險管理體系和業(yè)務(wù)處理能力提出了更高要求。

對此，各家券商迎難而上，力求在滿足兩地的監(jiān)管要求的前提下保證客戶的服務(wù)體驗感。

在跨境資金流動方面，國泰君安制定了一系列制度和協(xié)議文本，確立了一套完善的內(nèi)控制度和投資者權(quán)益保護實施方案，制定了詳盡的“跨境理財通”業(yè)務(wù)操作規(guī)程，從制度層面確保資金流動的閉環(huán)規(guī)劃和封閉管理。

華泰證券有關(guān)負責(zé)人提到，該公司及國際子公司建立了閉環(huán)式資金管道，投資者無需線下前往境內(nèi)外網(wǎng)點，在APP開立相關(guān)賬戶后，可進行換匯、產(chǎn)品投資等操作，實現(xiàn)資金全流程封閉管理。中泰證券有關(guān)負責(zé)人則表示，目前該公司及中泰國際核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)均為自主研發(fā)，雙方在跨境理財通系統(tǒng)對接、協(xié)作優(yōu)勢明顯，APP交叉服務(wù)客戶體驗好，將確保投資者無論是在香港還是在內(nèi)地，都能進行資金劃轉(zhuǎn)和投資交易，投資過程安全透明。

券商中國記者還注意到，中信建投和興業(yè)證券有關(guān)負責(zé)人均強調(diào)，把符合監(jiān)管要求的合資格產(chǎn)品提供給已開通“北向通”權(quán)限且主動要求的客戶。

此外，“跨境理財通”業(yè)務(wù)需實現(xiàn)與央行、投?；鸷蛧彝鈪R管理局等多個監(jiān)管部門系統(tǒng)對接，這也是全國券商首次通過直聯(lián)方式接入央行第二代人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)。國泰君安有關(guān)負責(zé)人表示，已在數(shù)據(jù)報送方面做好了全面技術(shù)準(zhǔn)備，率先完成了RCPMIS系統(tǒng)外聯(lián)機構(gòu)連通性測試、央行上海市分行RCPMIS系統(tǒng)現(xiàn)場驗收等工作，為業(yè)務(wù)的順利開展提供了堅實的技術(shù)保障。

構(gòu)建跨資產(chǎn)、跨地區(qū)、跨策略的產(chǎn)品貨架

值得一提的是，除了擴容至券商開展業(yè)務(wù)之外，跨境理財通2.0還優(yōu)化了南向通投資者的準(zhǔn)入門檻要求，同時提高了單個投資者的額度，并擴大了投資產(chǎn)品范圍。從券商中國記者的采訪來看，除了系統(tǒng)、服務(wù)、投教等方面下功夫外，試點券商都發(fā)揮所長，不斷豐富產(chǎn)品貨架。

興業(yè)證券有關(guān)負責(zé)人提到，可選產(chǎn)品儲備上，目前已上架R1-R4風(fēng)險等級的非商品期貨類“北向通”投資產(chǎn)品超8000只，共涵蓋超100家管理人，包括股票、債券、貨幣、混合等各類產(chǎn)品。中金財富“北向通”產(chǎn)品亦覆蓋多品類，上架的合要求基金產(chǎn)品超6000只，“南向通”上架合資格基金產(chǎn)品數(shù)量超170只，合資格債券產(chǎn)品數(shù)百只。

華泰證券方面提到，“南向通”合資格債券包括1個月-30年期美債，客戶通過“跨境理財通”進行貨幣兌換后，最快T+1日可用于交易。平安證券方面則構(gòu)建了包括貨幣類、債券類和權(quán)益類等各種產(chǎn)品的產(chǎn)品體系，并考慮到匯率的波動，準(zhǔn)備了美元、港幣和人民幣的多種份額，供客戶選擇。

在產(chǎn)品池構(gòu)建思路上，以定量+定性的方法篩選產(chǎn)品，并構(gòu)建全品類產(chǎn)品池是多家券商的共同策略。

中金財富有關(guān)負責(zé)人稱，綜合考慮管理人管理規(guī)模、風(fēng)險管理能力、投資研究資源、過往業(yè)績等因素上架產(chǎn)品。興業(yè)證券和中信建投證券均表示，按照“資產(chǎn)類別全，細分策略精，單品業(yè)績優(yōu)”的原則進行精選，搭建各類優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品池。廣發(fā)證券稱，通過建立南北向通產(chǎn)品評價體系，形成跨境理財通優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品庫，提供資產(chǎn)配置服務(wù)。

銀河證券有關(guān)負責(zé)人表示，在構(gòu)建全品類基礎(chǔ)產(chǎn)品池之上，還將充分發(fā)揮該公司在基金研究評價、資本市場研究、大類資產(chǎn)配置等方面的投研優(yōu)勢，通過對基金管理人、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品等多維度、多指標(biāo)、全方位的專業(yè)打分、評價、篩選。國泰君安證券有關(guān)負責(zé)人則提到，在固有評價體系標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，增加了長期業(yè)績穩(wěn)定、風(fēng)格不漂移、有明確投資方向等評價篩選維度，形成首期優(yōu)選產(chǎn)品清單，涵蓋了從固收到權(quán)益三十余個子策略的產(chǎn)品。

招商證券則提到，綜合考慮基金經(jīng)理投資年限較長、管理規(guī)模中上、精選大類資產(chǎn)配置－多行業(yè)－全市場選股的投資框架較為成熟的權(quán)益主動管理類基金，寬基類股票指數(shù)，不同久期、杠桿、信用情況、券種配置等類固收產(chǎn)品。

期待未來擴展試點和產(chǎn)品范圍

由此可見，相對商業(yè)銀行，券商的加入大大豐富了投資產(chǎn)品的選擇。國泰君安有關(guān)負責(zé)人認為，在跨境理財通業(yè)務(wù)上，券商與銀行在產(chǎn)品與客群上可形成良好的互補性，其中銀行更傾向于提供境外存款型產(chǎn)品，滿足保守型和穩(wěn)健型客戶的境外投資需求，而券商在豐富穩(wěn)健收益產(chǎn)品選擇的基礎(chǔ)上，更為突出的是在跨境權(quán)益產(chǎn)品上可提供更為豐富的選擇，滿足客戶更多元的境外權(quán)益資產(chǎn)配置需求。

而從跨境理財通已有業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，市場需求旺盛。據(jù)央行廣東分行披露的數(shù)據(jù)，截至2024年9月末，粵港澳大灣區(qū)參與“跨境理財通”個人投資者12.45萬人，較2023年末增長約一倍，境內(nèi)銀行通過資金閉環(huán)匯劃管道辦理資金跨境匯劃金額914.75億元，較2023年末增長614%。

不過，也需要指出，上半年跨境理財通呈現(xiàn)出明顯的“南多北少”趨勢。對此，國泰君安有關(guān)負責(zé)人表示，上半年，由于美元利率保持高位，美元、港元存款、貨幣類產(chǎn)品保持較高收益，內(nèi)地投資者南向投資熱情高漲。近期隨著美元進入降息通道，國內(nèi)資本市場回暖，預(yù)計港澳投資者北向投資需求也將逐步回升。

中金財富有關(guān)負責(zé)人則認為，中資券商的境外團隊在北向通業(yè)務(wù)中擁有明顯優(yōu)勢，可以借助滬深股通等豐富的跨境業(yè)務(wù)經(jīng)驗為客戶提供投資服務(wù)，進而打開北向通市場，挖掘港澳投資者的投資需求。

除上述內(nèi)容之外，也有受訪券商表達了對拓展試點范圍和投資產(chǎn)品的期待。招商證券有關(guān)負責(zé)人表示，按照現(xiàn)行的法規(guī)要求，券商僅能銷售公募基金，后續(xù)希望將收益憑證納入券商的銷售范圍，吸引更多參與“北向通”的投資者。此外，也期待業(yè)務(wù)范圍能從粵港澳大灣區(qū)九市拓展到整個大灣區(qū)。